希音通過港交所上市聆訊　惟料估值較高峰時千億美元大減一半

中國快時尚平台SHEIN希音，通過港交所上市聆訊。但預計估值較高峰時千億美元大減一半。

希音通過港交所新股上市集資聆訊，有機會成為今年港股最大的跨境電商新股。高盛、摩根士丹利和摩根大通，為其聯席保薦人。

根據上市文件，集團目前業務覆蓋約160個市場，活躍客戶達2.7億個。去年總收入418億美元，按年增長百分8，不過，淨利潤倒退超過三成八，至20.6億美元。今年首三個月更轉盈為虧，蝕9,900萬美元。主要由於可轉換優先股產生公允值虧損。

《彭博》早前報道，希音尋求下月上市，集資約20億至30億美元。事實上，希音上市一波三折，集團2022年完成融資時，估值曾高達千億美元，最初尋求在紐約及倫敦上市，但先後遇到當地監管審查及阻撓，質疑其供應鏈涉及強逼勞動。希音最後決定轉戰本港資本市場。

中證監於本月中，批准希音境外上市。希音表示，選擇香港作為上市地，進一步表明集團深耕中國，依託中國發展的決心，及提振跨境電商產業發展的信心。但今時今日，估值已大不如前。市場普遍估值介乎400億至500億美元，較高峰時腰斬。

這間於2012年內地成立快時尚電商龍頭，以低價、款式多，迅速走紅全球。但近年面對多項挑戰，包括美國取消小額包裹免稅政策。另一主要市場歐盟，本月起亦取消150歐元以下，進口貨品免稅待遇，對公司或構成重大影響。去年亦因虛假折扣，和誤導性環保宣傳等問題，遭歐洲多地重罰逾1.9億歐元。

電商平台之間的競爭日漸激烈，加上各地監管機構持續加強對電商的審查力度。以至美國關稅政策及中東戰事，導致成本上升等。分析認為，希音漫長的上市之路，是內地跨境「出海」企業，參與全球市場競爭的真實縮影。