從酷熱到涼策　ESG視角下的空調抉擇｜會長視角

歐洲今夏的極端熱浪，不僅令巴黎鐵塔下的遊人揮汗如雨，更在法國議會引爆一場關於「裝不裝冷氣」的文化戰爭。當氣溫飆至41℃，學校停課、醫院缺冰、長者夜宿公園，環保理想與生命尊嚴似乎被逼入二擇其一的死胡同。作為身處亞熱帶的香港人，我們對冷氣的依賴習以為常，但若從ESG（環境、社會、管治）的綠色金融角度審視，這場爭論絕非簡單的非黑即白，而是考驗我們如何在氣候適應與減碳承諾之間，找出以人為本的理性平衡。

社會韌性遠比意識形態優先

ESG框架中的「S」（社會責任）從不應被「E」（環境保護）單方面壓倒。法國冷氣普及率僅兩成半，醫院更只有四成配備製冷，學校系統近乎真空，這已不是生活舒適與否的品味問題，而是公共衛生體系的結構性漏洞。2003年熱浪奪去近15,000條人命，今年6月又再添數十宗高溫溺斃與車內焗死悲劇。當弱勢群體在極端高溫下無處可逃，任何以「自然優雅」或「環保圖騰」為由拒絕安裝冷氣的論述，都難掩其對生命權的輕慢。從社會韌性角度，政府有基本責任確保學校、醫院及公共交通工具具備抗熱能力，這筆基建投資，應視為氣候適應的必要成本，而非可供政客討價還價的文化符號。

碳足跡迷思　核能國家的冷氣排放真相

反對者最常舉起的環保大旗，是冷氣加劇碳排放。然而，法國近七成電力來自核能，其電力碳強度遠低於燃煤主導的經濟體。在這種能源結構下，適量增裝冷氣對全球暖化的邊際影響，遠不如交通或工業部門的減排空間來得關鍵。真正需要管治（G）關注的，不是「應不應裝」，而是「如何裝得聰明」。例如，鼓勵使用變頻節能機種、結合建築被動降溫設計、並透過智能電錶引導用戶避開晚間天然氣發電高峰時段，這些技術細節才是綠色金融應當資助的項目。將問題簡化為「裝就是反環保」，等於因噎廢食，也忽視了歐洲再生能源佔比持續提升的趨勢，西班牙太陽能發電已近一半，化石燃料僅餘一成，冷氣運轉的碳成本正在逐年下降。

電網脆弱性　管治層面的未爆彈

法國右翼政客高呼全民裝機，左翼則以熱島效應反擊，兩者皆未正視基礎設施的真實瓶頸。極端高溫下，河水升溫令核電廠冷卻效率下降，無風天氣使風力發電停擺，輸電線路亦因熱脹而降低傳輸容量。若無前瞻性的電網升級與儲能配套，盲目加裝冷氣只會造成用電尖峰崩潰。這正是ESG中「管治」環節的缺失，政策制定者必須先完成電網韌性評估，並將冷氣負荷納入氣候壓力測試，再以差別電價、補貼智慧控溫裝置等手段，引導需求側管理。金融界在投資相關基建時，亦應將「極端天氣下的供電穩定」列為關鍵績效指標，而非僅看名目裝機數量。

文化驕傲與科學折衷　奧斯曼老屋的改造啟示

法國大量19世紀奧斯曼式公寓，冬暖夏不涼，頂層閣樓如蒸籠。與其強行在所有窗台外掛壓縮機，破壞市容美學，不如參考專家建議：利用地庫冷空氣經樓梯間上升降溫，或將小天井改造為通風煙囪，以被動式設計輔助主動製冷。這類混合方案既能保留城市遺產，又能顯著降低對冷氣功率的依賴。綠色金融應優先資助此類「被動優先、主動輔助」的改造項目，而非一味補貼單機購買。同時，租屋法規應放寬對節能改裝的限制，讓租戶也能享受涼爽，避免社會階級在溫度上的不平等進一步惡化。

共存新常態　從文化戰爭走向科學治理

氣候暖化已是不可逆的長期趨勢，歐洲不再能奢望回歸「無冷氣的優雅夏日」。生命健康權與環境保護從來不是零和博弈，而是可以透過科技創新、電網強化與政策誘因相輔相成。香港作為國際金融中心，在ESG投資上更應借鑒此教訓：切勿將「減碳」窄化為「禁用」，而應推動「高效清潔製冷」的技術輸出，並要求受資助項目納入熱應急預案。當我們在報章上爭論意識形態時，巴黎的幼童正用濕毛巾敷額頭，孤獨長者在公園長椅捱過長夜。這不是文明社會應有的常態。是時候放下文化圖騰，以科學與同理心，為每一條生命安裝一道涼風習習的防線。

作者已獲CFA協會頒發環境、社會及公司治理投資證書 （Certificate in ESG Investing, CFA Institute）。

香港證券及期貨專業總會會長

陳志華

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