發達容易搵食難｜理解投資

在不少港人的集體回憶中，發達容易搵食難或許只是一句帶點諷刺的自嘲，但在當今的香港乃至全球經濟格局下，這句話卻精準地刺中了現代社會最深刻的結構性矛盾。

經常碰到不同界別的朋友，大家都有一個共通的深刻感觸：在資本與科技高度疊加的今天，好像靠資產槓桿、科技平台實現財富暴增的發達故事不再罕見，就如首位萬億超級富豪亦在不久之前出現過；然而，對於依賴傳統人力、實體營運或中介服務的廣大企業與打工仔而言，要穩穩當當，維持生計與利潤地「搵食」，難度卻大幅上升。筆者並非否定前者在成長發展過程中的努力和艱辛，只是全球經濟發展巨輪的推動下，對生產要素有了更深一層的要約。

在經濟101，我們獲知經濟學中有四大核心生產要素 : 勞動，土地，資本和企業家才能。工業革命初期，能擁有大量廉價勞動力的商家便是皇者。到後來，蓬勃的商業活動令一些城市成為不同地區的貿易樞紐，當地的土地自然奇貨可居，造就了不少繁華城市的大地產商，盛極一時無兩。在資產價格騰飛的年代，資金不斷地被創造出來，資金的流向成了市場持續追逐的指標，大家圍爐抱暖，本多終勝。當資金泛濫，成本向下時，擁有資金的投資者為追求回報，便奔向他們膜拜的企業家，一同追夢，向應許之地前行。因為，有這種遠見的企業家成了市場上稀有的生產要素。

當科技與資本不斷向上推高生產力時，傳統經濟環節中的中間人與人力依賴型業務正面臨嚴峻的侵蝕。例如筆者經常提及，實體商業與零售行業中，在資訊高度透明與電商平台直連的浪潮下，過往靠資訊差、代理權賺取差價的傳統中小企，利潤空間被擠壓得所剩無幾。企業在科技賦能下可以減人增效，導致普通勞動力在議價能力上處於劣勢，薪酬增長長期追不上基本生活成本的上升。

以香港本地實體消費市場為例，市民消費模式轉變加上區域一體化帶來的跨城消費，讓傳統餐飲與零售面臨高租金、高人工與消費外流的三重擠壓，要在市場上維持一份合理的微利，變得異常艱難。

從巨觀經濟到微觀生活，發達容易搵食難本質上是時代轉型期中，舊模式衰退與新模式崛起所帶來的劇烈陣痛。

對於當下的投資者與從業者而言，又應如何自處 ? 筆者並沒有什麼靈丹妙藥。但覺得可以從兩方面入手 : 首先要開源節流，在收入長期抵銷不了成本上漲的情況下，首選開源，要開展更多技能去增加收入，形成盈餘。這樣做會辛苦嗎 ? 一定但能在這場時代的潮退潮漲中為自己走出一條活路。第二，利用盈餘再投入市場去創造價值，畢竟，市場上有能之士更多，利用Avengers的方式把這些結合起來，為自己創造立足之地。互勉 !

何國良, Patrick HO, CFA

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