美國科技巨頭AI投資競賽令現金流出現壓力　朱克伯格：絕非盲目投資

美國科技巨企鉅額投資人工智能，部分已令到現金流出現壓力。投資市場亦質疑，是否使得越多，回報便越多。

美國科技巨頭爭相大舉投資AI。部分的「燒錢」速度，已經出現超標情況。社交媒體龍頭Meta，最新公布第二季少賺一成四。受到龐大的AI投資拖累，季內的自由現金流，由去年同期的85億美元，大減至7.8億美元，是2022年第三季以來新低。公司預算今年度，至少投入1,300億美元資本開支。面對市場質疑，創辦人朱克伯格強調，絕非盲目投資。

Meta創辦人朱克伯格說：「我認為，基本上將所有算力都賣掉以換取短期利潤，是愚蠢的做法。我們相信，銷售智能的利潤率，將持續顯著高於直接出售算力。」

所謂的自由現金流，是指企業經營所得資金，扣除資本開支後，剩低可以用來自由支配的現金。這筆錢可以用作回購、派息，又或者減債。換句話講，自由現金流少了，回饋股東，以至改善財務的力度都會受到限制。

其實不單只Meta，參加這場AI投資競賽的谷歌母公司Alphabet，以及Tesla特斯拉，現金流亦亮起紅燈。Alphabet最新季度資本開支翻倍，導致自由現金流出現負數，是2004年上市以來首次。特斯拉同樣自由現金流「見紅」。

有分析認為，投資市場正重新評估，是否使得越多，回報便越多。

獨立股評人彭偉新表示：「之前投入那麼多錢進去，究竟你可否回本？大家就有個這樣的問題，不是很願意再看一些，現在再有加大資本開支的企業，他們業績出來，有資本開支指引，市場就是拿著這個指引，來懲罰一些所謂的『大花筒』。但對與錯，我認為現在大家都無辦法判別，或者可能未來，人工智能需求真的還有很大爆發呢？」

評級機構穆迪預計，包括微軟、亞馬遜、Alphabet、Meta、甲骨文及CoreWeave在內的，六間超大型雲服務供應商，今年資本開支將超過7,000億美元，明年更將逼近1萬億美元，警告AI投入巨大，但收入兌現周期漫長，或將推高債務，和引發行業結構性風險。

相反，之前被市場詬病AI投入及發展落後的蘋果公司，近期反而成為市場資金的避風港，市值曾突破5萬億美元，超越Nvidia輝達，成為全球最高市值企業。