輝達夥多間金融機構推五千億美元融資平台　分析憂過度投資演變成泡沫風險

人工智能(AI)晶片商Nvidia輝達，聯同多間大型金融機構推出5,000億美元融資平台，為企業投資AI基建設施提供貸款。有分析擔心，市場一旦出現過度投資，有機會演變成泡沫風險。

為解決企業投資人工智能基建的資金瓶頸，輝達宣布將夥拍六間美國金融機構，包括阿波羅全球管理、貝萊德，黑石、博楓、高盛及KKR，成立獨立的融資平台，規模高達5,000億美元，為企業的人工智能基建項目提供融資。輝達同時充當投資者和擔保人，企業可透過融資平台借錢，購買輝達的晶片，發展AI基建。

行政總裁黃仁勳形容，平台可以幫助到客戶大規模獲取稀缺的算力，在AI時代為各行各業和國家提供動力。

有分析指出，這種「內循環」模式的融資，無疑可以創造需求，對輝達等晶片商有利。但大部分企業投資AI，能否變現或成功商業化仍是未知數。更擔心會造成「燒錢」情況加劇，演變成泡沫的風險。

易方資本投資總監王華表示：「因為你堆疊那個晶片，大家之前真的是沉溺的、不停堆，現在好像只是微軟，大部分的自由現金流已經負了，要令到他們繼續躺在那裡吃『鴉片』，其中一個方法就是一路灌它，我認為AI的差距那麼少，中國的差距那麼少，那些模型的集資，Kimi都升得很快，或者DeepSeek，所有的原因令到大家偏負面的情緒，會高過之前好多。」

事實上，美國科技龍頭已有「燒錢」跡象。Facebook母公司Meta，上季受龐大的AI投資拖累，自由現金流大減，創下三年來最低。

Alphabet亦因為資本開支倍增，導致上季自由現金流出現負數，是2004年上市以來首次。

面對市場的質疑，黃仁勳日前在個人社交平台上反駁，強調今次計劃引入的是獨立長期機構資本，需求真實來自全球AI實驗室與企業。AI能將能源和數據轉化為智能，實現算力與收入的雙向驅動，今次是AI工業革命的正向循環。